Dealwatch: Bakers e Weil consolidano un accordo MBCC da 5,3 miliardi di euro mentre i consulenti vedono rinnovata energia nelle fusioni e acquisizioni

May 06, 2023

In un contesto di continua carenza di accordi di grosso valore, l'acquisizione da parte di Sika del gruppo Master Builder Construction Chemicals (MBCC) da 5,3 miliardi di euro è stata l'acquisizione di maggior rilievo nelle ultime settimane, ottenendo mandati di punta per Baker McKenzie eBene.

L’accordo ha visto il gruppo svizzero di prodotti chimici per l’edilizia Sika acquisire MBCC dalla società di private equity Lone Star Funds, che l’ha acquisita nel 2019 dopo che BASF ha ceduto quella parte della sua attività.

Con sede in Germania, MBCC (ex BASF Construction Chemicals) fornisce prodotti chimici e soluzioni per il settore edile in tutto il mondo in oltre 60 paesi, con un fatturato totale di 2,7 miliardi di euro ogni anno.

Baker McKenzie ha assistito Sika nella transazione, coordinandosi con sei importanti regolatori per allinearsi secondo una tempistica globale volta a eliminare i problemi di concorrenza e cedere l'attività di additivi per calcestruzzo di MBCC a Cinven. Il team era guidato da Florian Kästle a Francoforte e dal presidente globale M&A Jannan Crozier a Londra e comprendeva anche i partner Alan Zoccolillo a New York, James Heller a Londra e Christian Atzler a Francoforte.

Weil ha agito per Lone Star con un team guidato dal socio amministratore londinese Mike Francies e comprendente il partner aziendale Max Oppenheimer a Londra, i partner antitrust Niklas Maydell a Bruxelles/Londra, Brianne Kucerik a Washington DC e Adam Hemlock a New York. Del team faceva parte anche il partner aziendale Manuel-Peter Fringer di Francoforte.

Florian Kästle di Bakers ha parlato con Legal Business dell'importanza di questa transazione: 'A livello personale, Sika è stato il mio primo cliente presso Baker McKenzie e questo è stato l'affare più grande della mia carriera. 20 anni fa, Sika considerava MBCC il gigante del mercato e l’idea che Sika acquistasse effettivamente MBCC era fuori portata: nessuno avrebbe pensato che fosse possibile. Adesso Sika è il numero uno indiscusso.

Questo è stato anche il primo accordo concluso dopo la Brexit che ha posto preoccupazioni antitrust tra Regno Unito e UE che hanno dovuto essere risolte dalle autorità di entrambe le giurisdizioni in modo allineato. Abbiamo trovato un calendario sul quale entrambe le autorità hanno potuto lavorare e abbiamo trovato un pacchetto di rimedi che hanno accettato. Ciò non è mai stato fatto prima nell’era post-Brexit. Sono felice che abbia funzionato perché è stato complesso arrivarci.'

Crozier, con sede a Londra, ha spiegato a Legal Business cosa rappresenta questo accordo nel contesto dell'attuale mercato delle fusioni e acquisizioni: 'C'è un maggiore controllo normativo riguardo alle transazioni e avevamo sei regolatori che non avrebbero approvato questo. Abbiamo lavorato a fianco di Sika per convincerli ad allinearsi su una tempistica normativa globale per questo accordo e consentirne il proseguimento. Ciò che siamo riusciti a fare in questa transazione non solo è stato superare questi ostacoli normativi, ma siamo anche riusciti a trovare un acquirente per le parti dell'azienda che non potevamo possedere e ad attuare un'esclusione di diverse giurisdizioni e ad implementarle sul mercato. stesso giorno.

'Un messaggio chiave in tutto questo per il mercato è che questo periodo di maggiore controllo sulle operazioni non deve rappresentare un ostacolo alle fusioni e acquisizioni. Una corretta comprensione del mercato e i giusti consulenti possono portare a termine queste operazioni e offrire un’opportunità ai clienti.

'Siamo riusciti a concordare con Lone Star, i proprietari finali, che avrebbe commesso un'enorme quantità di lavoro per ritagliare l'attività prima ancora che Sika ne diventasse proprietaria. Se si guarda al mercato diversi anni fa, i carve-out erano considerati una tendenza, ma ora sono un modo per concludere affari che prima il mercato riteneva non fattibili. Non si tratta di accordi troppo complessi da concludere: c'è sempre una strada da percorrere se sei disposto a trovarla.'

Alla domanda sulle previsioni per il mercato e sui lavori, Crozier ha aggiunto: 'Abbiamo assistito ad un calo nel volume delle operazioni ultimamente, che è un aspetto dell'inflazione, della crisi bancaria e del rischio geopolitico. Mi aspetto che ci sarà una ripresa del mercato nell’ultima parte dell’anno. Uno dei focus sarà sugli accordi che non sono stati considerati possibili da raggiungere.'